您当前的位置: 首页 > 旅游

星马汽车600375关注后续资产整合进程

2019-02-27 23:52:41

星马汽车(600375)关注后续资产整合进程

中报业绩超出我们预期。2010年上半年公司营业收入20.75亿元,同比增长63%,实现净利润1.49亿元,同比增长341%,对应EPS为0.80元;公司上半年业绩高增长原因在于:固定资产投资保持高增速使得公司产品需求较好,而原材料成本维持低位,上半年毛利率水平高达13.7%,同时公司费用控制情况较好,营业费率和管理费率水平分别为1.4%和1.6%。

二季度将成为全年盈利高点,下半年盈利水平将有所下降。二季度公司订单饱满,产品供不应求,产能利用率发挥到,业绩弹性化,单季度收入高达12.7亿元,毛利率和净利率水平都达到历史高点;下半年我们预计随着国家有关调控政策效果的逐渐显现,行业需求将逐渐转弱,公司收入和利润水平都将出现下滑。

华菱重卡资产整合稳步进行。公司公告称“证监会决定对公司提交的《公司发行股份购买资产核准》行政许可申请予以受理”,我们预计公司今年年内有望完成对华菱重卡的资产整合工作。

我们看好资产整合后公司的发展前景。华菱资产整合后,股权结构得到理顺,治理结构较好;目前星马汽车和华菱重卡的资产质量良好,经营包袱较小,经营效率较高,资产整合后的协同效应将进一步增强公司盈利能力;随着品牌知名度的提高以及新产品的成熟,公司市场份额有望继续提高。

维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预计公司现有业务2010年净利润2.44亿元,华菱重卡2010年净利润4亿元,按增发后总股本4.06亿股进行摊薄,全年EPS为1.6元,目前估值水平与重卡行业上市公司基本相当。

感冒咳嗽吃什么
鼻塞头痛怎么回事
芪斛楂颗粒的作用
推荐阅读
图文聚焦