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优先股破冰市场再添蓝筹利器

2018-12-03 15:38:40

优先股破冰 市场再添蓝筹利器

农业银行首单优先股11月28日挂牌转让,标志着A股优先股“破冰”迎春。此前,农业银行已经完成400亿元优先股的发行工作,26家境内外机构认购了非公开发行面值100元的4亿股优先股股份。农业银行此次总共将发行800亿元优先股,其余部分将在未来24个月内完成发行。

中国银行业通过发行优先股补充一级资本还是首次,实现了银行融资模式的突破。据计算,农业银行在发行400亿元优先股后,一级资本充足率将提升约0.41个百分点。通过发行优先股补充资本,有效缓解了此前市场对银行再融资的担忧,对银行业估值修复形成利好。

业内人士认为,首只优先股在发行方案、流程和定价等方面实现了重大创新和突破,成为后续优先股发行的行业标杆。譬如农业银行优先股以5年为一个股息率调整期,股息率调整期的股息率通过询价确定为6%,而农业银行今年分红回报率为7%,高于优先股股息率。

值得注意的是,中国银行此前在境外发行的优先股股息率为6.75%,高于农业银行优先股股息率调整期6%的股息率。业界认为,这与股息设置有关,农业银行优先股豁免了“强制分红、可累计”的规定,普通优先股的“优先性”体现之一即具有固定股息,并须在派发普通股股息之前派发。这是满足资本工具合格标准所作出的特别制度安排,是对巴塞尔协议III中资本工具分配权创新的突破。农业银行优先股股息率较低是处于尝试阶段,优先股市场稳健、完善后,投资者自然能够获得更高回报。

优先股发行拓宽了商业银行资本补充渠道,能够帮助企业补充流动资金,缓解资金压力,有助于优化资本结构,为新常态下商业银行的稳健运行和更好地支持实体经济提供了助力,同时能够为投资者提供稳健收益。这些都对银行等蓝筹股构成实质性利好。

据统计,今年4月以来,已有15家上市公司发布了优先股发行预案,拟筹集资金总额达3779亿元,其规模已接近今年以来的定增融资总额。分行业看,在上述15家上市公司中,银行板块独占鳌头,占据九席。推出优先股,是国家深化金融体制改革,构建多层次资本市场的一项重要举措,对于商业银行融资创新和多元化资本市场建设具有里程碑意义。市场预期首单优先股“破冰”后,A股即将迎来优先股发行大潮。(汤亚平)

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